บทสรุป
การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐที่กำลังจะมาถึงได้สร้างความเสี่ยงให้กับตลาด ซึ่งความผันผวนน่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาอันใกล้นี้
สภาวะตลาด
หุ้น : การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 basis point (bp) ของเฟด และการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งสำคัญของจีนได้ช่วยให้ความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนดีขึ้นในเดือนกันยายน ตลาดหุ้นสหรัฐเพิ่มขึ้น 2.2% และกลุ่มตลาดพัฒนาแล้วปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.9% ส่วนตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น 6.7% นำโดยหุ้นจีนซึ่งทะยานขึ้นถึง 23.9% เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ ด้านตลาดหุ้นเอเชียแปซิฟิกไม่รวมญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 7.9% ในขณะที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเคลื่อนไหวสวนทางกับตลาดส่วนใหญ่ โดยลดลง 0.4% เนื่องจากการใช้จ่ายในประเทศที่อ่อนแอและเงินเยนที่แข็งค่า เช่นเดียวกับตลาดหุ้นเกาหลีซึ่งลดลง 2.9% สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากราคาหุ้นของ Samsung Electronics ที่ปรับตัวลงและแรงขายจากผู้ลงทุนต่างชาติภายใต้กระแสความกังวลต่อสภาวะฟองสบู่ของหุ้นกลุ่ม AI ที่ยังคงดำเนินต่อไป
ตราสารหนี้ : อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในภาพรวมปรับตัวลดลงในทุกรุ่นอายุหลักจนถึงสิ้นเดือน กันยายน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีลดลงราว 10 bp มาอยู่ที่ 3.81% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลงราว 25 bp มาที่ 3.66% ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยตราสารหนี้รวมทั่วโลกเพิ่มขึ้น 1.7% และตราสารหนี้รวมของสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.3% ความคาดหวังที่มีมากขึ้นต่อโอกาสเกิด “soft landing” ของเศรษฐกิจสหรัฐได้ส่งผลช่วยหนุนตราสาร Investment Grade และตราสารหนี้เสี่ยงสูงหรือ High Yield ของสหรัฐ โดยเพิ่มขึ้น 1.7% และ 1.6% ตามลำดับ ในเดือนกันยายนตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.8% ในรูปดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า
ภาพรวมเศรษฐกิจ
การเติบโต : ดัชนี PMI ผลผลิตรวมทั่วโลกจัดทำโดย J.P. Morgan ยังคงอยู่เหนือระดับ "50" เป็นเวลา 11 เดือนติดต่อกัน ซึ่งส่งสัญญาณถึงการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังเป็นไปในทิศทางบวก อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมกำลังชะลอตัวลงในขณะที่เกิดความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของภาคการผลิตซึ่งแผ่วลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกันแล้ว ข้อมูลล่าสุดของสหรัฐแสดงถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งหลักๆ ก็คือการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนกันยายน และตัวเลขปรับปรุงของรายได้และการออมส่วนบุคคลที่จัดทำโดย Bureau of Economic Analysis หรือ BEA ของสหรัฐซึ่งออกมาเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจในภูมิภาคสำคัญอื่นๆ (เช่น ยุโรป ญี่ปุ่น และตลาดเกิดใหม่) ยังคงออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ การที่ข้อมูลของสหรัฐส่งสัญญาณถึงความแข็งแกร่ง แต่นั่นไม่อาจตัดโอกาสที่สหรัฐอาจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้าออกไปได้ ถึงแม้ว่าสภาวะถดถอยอย่างรุนแรงจะไม่น่าเกิดขึ้นก็ตาม
เงินเฟ้อ : ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 2.4% ในเดือนกันยายนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยชะลอตัวลงจาก 2.5% ในเดือนสิงหาคม แม้ว่าดัชนีผู้บริโภคพื้นฐาน (core CPI) ค่อนข้างทรงตัวแต่เรายังคงมองว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนเข้าใกล้เป้าหมายที่ 2% ของเฟดถึงแม้หนทางจะไม่ราบรื่นก็ตาม เราติดตามสถานการณ์ตลาดแรงงานและแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอย่างใกล้ชิด เพื่อตรวจจับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของแนวโน้มการหดตัวลงของเงินเฟ้อ หรือสัญญาณการเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นได้เช่นกัน นอกจากนี้ เรายังเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากฝั่งอุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง
นโยบายการเงิน : ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ 2% ทั้งเฟดและตลาดน่าจะให้ความสำคัญกับพัฒนาการเชิงบวกของตลาดแรงงานในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากการขับเคลื่อนเศรษฐกิจสู่ภาวะการจ้างงานสูงสุดถือเป็นส่วนหนึ่งของพันธกิจคู่ขนานของธนาคารกลางสหรัฐ เราตระหนักดีว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นและเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังคงแข็งแกร่ง อาจส่งผลให้เงินเฟ้อกลับมาพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง
ดาวน์โหลดรายงานเพื่ออ่านข้อมูลเพิ่มเติมในประเด็นที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงหลัก
Interesting reads
Singapore and Australia (for wholesale clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore, is exempt from the requirement to hold an Australian financial services licence and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Australian laws.
Hong Kong by Eastspring Investments (Hong Kong) Limited and has not been reviewed by the Securities and Futures Commission of Hong Kong.
This document is produced by Eastspring Investments (Singapore) Limited and issued in Thailand by TMB Asset Management Co., Ltd.
Indonesia by PT Eastspring Investments Indonesia, an investment manager that is licensed, registered and supervised by the Indonesia Financial Services Authority (OJK).
Malaysia by Eastspring Investments Berhad (531241-U).
United States of America (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is registered with the U.S Securities and Exchange Commission as a registered investment adviser.
European Economic Area (for professional clients only) and Switzerland (for qualified investors only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A., 26, Boulevard Royal, 2449 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg, registered with the Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg), Register No B 173737.
United Kingdom (for professional clients only) by Eastspring Investments (Luxembourg) S.A. - UK Branch, 125 Old Broad Street, London EC2N 1AR.
Chile (for institutional clients only) by Eastspring Investments (Singapore) Limited (UEN: 199407631H), which is incorporated in Singapore and is licensed and regulated by the Monetary Authority of Singapore under Singapore laws which differ from Chilean laws.
The afore-mentioned entities are hereinafter collectively referred to as Eastspring Investments.
The views and opinions contained herein are those of the author on this page, and may not necessarily represent views expressed or reflected in other Eastspring Investments’ communications. This document is solely for information purposes and does not have any regard to the specific investment objective, financial situation and/or particular needs of any specific persons who may receive this document. This document is not intended as an offer, a solicitation of offer or a recommendation, to deal in shares of securities or any financial instruments. It may not be published, circulated, reproduced or distributed without the prior written consent of Eastspring Investments. Reliance upon information in this posting is at the sole discretion of the reader. Please consult your own professional adviser before investing.
Investment involves risk. Past performance and the predictions, projections, or forecasts on the economy, securities markets or the economic trends of the markets are not necessarily indicative of the future or likely performance of Eastspring Investments or any of the funds managed by Eastspring Investments.
Information herein is believed to be reliable at time of publication. Data from third party sources may have been used in the preparation of this material and Eastspring Investments has not independently verified, validated or audited such data. Where lawfully permitted, Eastspring Investments does not warrant its completeness or accuracy and is not responsible for error of facts or opinion nor shall be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information. Any opinion or estimate contained in this document may subject to change without notice.
Eastspring Investments (excluding JV companies) companies are ultimately wholly-owned/indirect subsidiaries/associate of Prudential plc of the United Kingdom. Eastspring Investments companies (including JV’s) and Prudential plc are not affiliated in any manner with Prudential Financial, Inc., a company whose principal place of business is in the United States of America.
