More Hawkish Dot Plot เฟดส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องถึงปี 23

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% ในการประชุมคณะกรรมการ FOMC (Federal Open Market Committee) นับเป็นครั้งที่ 3 ติดต่อกัน และคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยไปถึง 4.6% ในปี 2023 เพื่อยกระดับการต่อสู้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 โดยการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบเป็นเอกฉันท์ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายปรับขึ้นเป็น 3-3.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงก่อนวิกฤตการเงินในปี 2008 และเพิ่มขึ้นจากระดับเกือบ 0% เมื่อต้นปีที่ผ่านมา

แม้ว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดการณ์ที่ 0.75% และทำให้ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นมากถึง 1.3% ทันทีหลังจากที่มีการประกาศนโยบายออกมา ตลาดหุ้นกลับพลิกตัวลงท่ามกลางความกังวลหลังจากรับฟังแถลงการณ์ของเฟดให้หลังการประชุมที่พาวเวลล์ยังยืนยันชัดเจนว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว

ตลาดยังมองแตกต่างจาก FED ทั้งในปีนี้และปีหน้า

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ให้คำมั่นว่าเฟดจะ ”บดขยี้” อัตราเงินเฟ้อในแถลงการณ์หลังการประชุม และคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงถึง 4.4% ภายในสิ้นปีนี้และขึ้นไปถึง 4.6% ในปี 2023 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิง Hawkish มากกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ และนั่นหมายถึงการปรับขึ้นอีก 0.75% ครั้งที่สี่ยังอยู่ในทางของเดือนพฤศจิกายน หรือประมาณ 1 สัปดาห์ก่อนการเลือกตั้ง mid-term ขณะที่การลดดอกเบี้ยลงจะเริ่มต้นในปี 2024 อัตราดอกเบี้ยคาดการณ์ว่าจะลดลงมาอยู่ 3.9% และในปี 2025 ที่ 2.9% นอกจากนี้พาวเวลล์เตือนว่าตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐที่เคยร้อนแรงมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรง

ในแถลงการณ์ยังเน้นย้ำว่า “เฟดให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเป็นอย่างมาก” นอกจากนี้เฟดยังย้ำอีกด้วยว่า "คาดว่าการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยจะมีความเหมาะสม" และ "มุ่งมั่นที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับไปอยู่ตามเป้าหมายที่ 2%“ ตอกย้ำถึงแนวทางการแก้ปัญหาเงินเฟ้อของเฟด แม้ว่าความเสี่ยงที่ต้นทุนการกู้ยืมที่พุ่งสูงขึ้นอาจทำให้สหรัฐฯเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ก็ตาม

• เฟดมีท่าที่ hawkish มากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แต่ไม่ได้ทำให้เราแปลกใจมากนักเนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อทั้งตัวเลขจริงและดัชนีคาดการณ์เงินเฟ้อยังไม่ได้ปรับตัวลดลง จึงเป็นเหตุผลให้เฟดต้องส่งสัญญาณที่ก้าวร้าวมากขึ้นเพื่อลดความคาดหวังเงินเฟ้อลงให้ได้ ขณะที่ Dot Plot ที่ปล่อยออกมาใหม่ ไม่ใช่แผนการขึ้นดอกเบี้ยที่แน่นอนเพราะเฟดยังคงตัดสินใจเป็นแบบเดือนต่อเดือนต่อไป และทุกการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาระหว่างการประชุมแต่ละรอบ
• พาวเวลล์ไม่ปฏิเสธว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯกำลังจะเกิด recession โดยบอกอ้อมๆแค่เพียงว่าเป้าหมายหลักของเฟดคือการคุมเงินเฟ้อให้อยู่ที่ 2% สะท้อนว่า recession จะเกิดก็ต้องต้องเกิด อย่างไรก็ตามตัวเลขเศรษฐกิจชะลอตัวลงแล้วในหลายกลุ่ม แสดงว่านโยบายการเงินตึงตัวได้ผลไปแล้วในระดับหนึ่ง ขาดเพียงแต่ตลาดแรงงานที่ยังคงตึงตัวอยู่
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 2 ปีที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายพุ่งขึ้นเหนือระดับ 4% แต่การปรับตัวขึ้นมีอัตราที่น้อยลงเรื่อยๆ สะท้อนว่าส่วนใหญ่ตลาดรับข่าวไปเกือบหมดแล้ว ดังนั้นตลาดไม่น่าจะมีแรงเทขายรุนแรงเข้ามาเพิ่มเติม แต่ด้วยแนวโน้มที่เฟดยังเร่งขึ้นดอกเบี้ยต่อทำให้ตลาดจะยังคงผันผวนต่อไปจนถึงต้นปีหน้า
• สิ่งที่ต้องจับตาต่อคือ กนง. ว่าจะมีท่าที่ขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปเหมือนเดิมอยู่หรือไม่ หลังจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้นและกระทบค่าเงินบาทให้ความผันผวนต่อเนื่อง

คำเตือน

กองทุนดังต่อไปนี้มีการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด/หรือเกือบทั้งหมด

• TMB European Growth, TGoldRMF-H, TGoldBullion-H

กองทุนดังต่อไปนี้มีการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุนรวม

• Global Quality Growth, Global Capital Growth, Global Innovation, US500, US Blue Chip, German EQ, Japan EQ, Japan Active, Asia Active, EM EQ Index, Emerging Active Equity, China Opportunity, China A Active, India Active Equity, Global Bond, Global Income, Global Smart Bond, Asian Bond, Emerging Bond, Global Property, Global Infrastructure Equity, Asia Pacific Property Flexible, Property Income Plus, Income Allocation ,Gold Singapore, Vietnam Active, T-TSARN, TMB-T-ES-Dplus, TMB-T-ES-Iplus, T-TSB, T-CSD, T-Mixed7030, T-MultiIncome, T-STSD, T-NFPLUS, T-PPSD, T-Property, T-PropInfraFlex, T-GlobalBondRMF, T-GlobalEQRMF, T-Healthcare, T-HealthcareRMF, T-LTFD, T-NERMF, T-NFRMF, T-NGRMF, T-NMIXRMF, T-PropertyRMF, T-AsianProp, T-IncomePropAI, T-CHChallenge#1, T-EuropeEQ, T-GlobalEnergy, T-GlobalEQ, T-GlobalESG, T-GlobalValue, T-INFRA, T-JapanEQ, T-JPChallenge1, T-PREMIUM BRAND, T-GlobalBond, T-INCOMEAI, T-MAP, T-ES-GSBOND, T-ES-Gtech, T-ES-CHINA A, T-ES-GCG, T-ES-GF, T-ES-GINNO, TMB-T-ES-Aplus, T-ES-GGREEN, T-ES-ChinaA-RMF, T-ES-ChinaA-SSF, T-ES-GTech-SSF, T-ES-GCG-SSF

กองทุนดังต่อไปนี้ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน

• TMB Gold ,Oil Fund, TGoldRMF-UH, TGoldBullion-UH,

เนื่องจากมีกองทุนที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจจะขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน/หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ กองทุนดังต่อไปนี้ลงทุนกระจุกตัวในหมวดอุตสาหกรรม จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินจำนวนมาก

• TMB Global Property , TMB Asia Pacific Property Flexible , TMB-ES Property and Infrastructure Income Plus Flexible, T-Property, T-PropInfraFlex, T-Healthcare, T-HealthcareRMF, T-PropertyRMF, T-AsianProp, T-IncomePropAI, T-GlobalEnergy, T-INFRA, T-ES-Gtech, T-ES-GGREEN, T-ES-GTech-SSF

ผู้ลงทุนในกองทุน TMB SET50, TMB JUMBO 25, TMB Thai Equity CG, TMB Thai Mid Small Minimum Variance ควรมีระดับความเสี่ยงของผู้ลงทุนตั้งแต่ 4 ขึ้นไป โดยสามารถรับความเสี่ยงจากการลดลงของเงินต้นจากการลงทุนในหุ้นเพื่อแลกกับโอกาสที่ได้รับผลตอบแทนมากกว่าการลงทุนในตราสารหนี้ทั่วไปได้และต้องการลงทุนในดัชนีผลตอบแทนรวมตลาดหลักทรัพย์ SET50, ดัชนีผลตอบแทนรวมตลาดหลักทรัพย์ SET Total Return Index (สำหรับกองทุน TMB Thai Equity CG) หรือ ดัชนี FTSE Thailand Mid / Small Cap Total Return (สำหรับกองทุน TMB Thai Mid Small Minimum Variance ) กองทุนเหล่านี้ไม่เหมาะกับผู้ลงทุนที่มีความจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนนี้ในระยะอันใกล้ หรือไม่สามารถรับความเสี่ยงจากการลดลงของเงินต้นจากการลงทุนในหุ้น

• ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
• ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลในหนังสือชี้ชวนของแต่ละกองทุน และข้อมูลอื่นๆ ในเว็บไซต์ www.eastspring.co.th อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน
• ผู้ลงทุนสามารถขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ บลจ. อีสท์สปริง (ประเทศไทย) และ ผู้สนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุนที่ได้รับการแต่งตั้ง
• ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเกี่ยวกับสิทธิประโยชน์ทางภาษี ที่ระบุไว้ในคู่มือการลงทุนในกองทุนรวมดังกล่าวด้วย

การวัดผลการดำเนินงานของกองทุนบนเว็บไซต์นี้ ได้จัดทำขึ้นตามมาตรฐานการวัดผลการดำเนินงานของสมาคมบริษัทจัดการลงทุน ซึ่งผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวม มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต

คำเตือน

• ข้อมูล คำแนะนำบทวิเคราะห์ และการแสดงความเห็นต่างๆ ที่ปรากฎอยู่ในเอกสารฉบับนี้ ได้จัดทำขึ้นบนพื้นฐานของแหล่งข้อมูลที่ได้รับมาจาก แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ เพื่อเป็นการเผยแพร่ความรู้และให้ความเห็นตามหลักวิชาการเท่านั้นโดยไม่มุ่งหมายให้ถือเป็นการชักชวนหรือชี้นำให้ซื้อ และ/หรือขายผลิตภัณฑ์ด้านการลงทุนประเภทต่างๆ ตามที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ และไม่ถือเป็นการให้คำปรึกษาหรือคำแนะนำเกี่ยวกับการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ด้านการลงทุนของบริษัทต่างๆ ตามที่ระบุหรือถูกกล่าวถึงไว้ในเอกสารฉบับนี้แต่อย่างใด ทั้งนี้ทีมงานไม่อาจยืนยันและรับรองความครบถ้วนสมบูรณ์หรือถูกต้องของข้อมูลดังกล่าวข้างต้นได้ และไม่ว่าจะด้วยเหตุใดก็ตาม ทีมงานไม่ขอรับผิดชอบต่อความเสียหายในรายได้ หรือประโยชน์ใดๆ ทั้งทางตรงและทางอ้อมที่เกิดขึ้นจากการนำ ข้อมูล ข้อความ ความเห็น และ/หรือบทสรุปต่างๆ ที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ไปใช้ไม่ว่ากรณีใดๆ
• ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารฉบับนี้ เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของทีมผู้เขียน มิได้เป็นความคิดเห็นอย่างเป็นทางการของ บลจ.ทหารไทย ดังนั้น บลจ.ทหารไทย จึงไม่จำเป็นต้องเห็นด้วย หรือร่วมรับผิดชอบไม่ว่ากรณีใดๆทั้งสิ้น ทั้งนี้เอกสารควรใช้คู่กับหนังสือชี้ชวน
• การลงทุนมิใช่การฝากเงินและมีความเสี่ยงในการลงทุน ผู้ถือหน่วยลงทุนอาจได้รับเงินลงทุนมากกว่าหรือน้อยกว่าการลงทุนเริ่มแรกก็ได้ และอาจไม่ได้รับชำระเงินค่าขายคืนหน่วยลงทุนภายในระยะเวลาที่กำหนดหรืออาจไม่สามารถขายคืนหน่วยลงทุนได้ตามที่มีคำสั่งไว้
• แม้ว่ากองทุนรวมตลาดเงินลงทุนได้เฉพาะทรัพย์สินที่มีความเสี่ยงต่ำ แต่มีโอกาสขาดทุนได้ การลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนรวมตลาดเงินไม่ใช่การฝากเงิน และมีความเสี่ยงจากการลงทุนซึ่งผู้ลงทุนอาจไม่ได้รับเงินลงทุนคืนเต็มจำนวน